O primeiro hedge fund español pódese subscribir desde hoxe
BBVA lanza xunto a Codespa o primeiro fondo de investimento libre
ELPAIS.es - Madrid - 13/11/2006

Os hedge funds ou fondos de investimento libre por fin desembarcaron en España. Tras anos de peticións neste sentido, o pasado 4 de novembro, o consello de ministros deu o seu visto e prace ao Real Decreto 1309/2005 sobre Institucións de Investimento Colectiva e, con iso, a unha das novidades máis esperadas: estes míticos hedge funds. O BBVA adiantouse e lanzou o BBVA Codespa microfinanzas, dispoñible desde hoxe a partir de 50.000 euros. Está destinado a potenciar o desenvolvemento das microfinanzas en Latinoamérica.


Os hedge funds son fondos que invisten o seu patrimonio en produtos moi agresivos que normalmente están vetádevos aos fondos de investimento tradicionais, como as vendas de accións en descuberto, swaps (permutas de activos financeiros), futuros ou opcións. Estes fondos están exentos da maior parte das normas que deben observar os fondos de investimento, como as obrigas de liquidez, límites de concentración de activos ou restricións ao seu endebedamento.


Ata agora, estes fondos, que a lexislador español elixiu chamar "fondos de investimento libre", estaban só ao alcance dos grandes investidores institucionais ou dos patrimonios máis altos do mundo. Non en van, naceron a mediádevos do século pasado como auténticos clubs de ricos, dispostos a reunir súas haberes para investir en produtos de alto risco, como os derivádevos.


Segundo recolle Rafael Hurtado, responsable de fondos de terceiros de Banco Popular e autor dunha tese de doutoramento sobre hedge funds, considérase que o primeiro en saír ao mercado foi o Jones Hedge Fund, creado en 1949 polo doutor en Socioloxía pola Universidade de Columbia e xornalista financeiro Alfred Winslow Jones. Este fondo tomaba posicións longas (cos activos comprados ou vendidos no seu balance) e curtas (en descuberto) en accións e bonos. O fondo de Jones foi todo un éxito. "Jones logrou batir aos mellores fondos de investimento tradicionais e a súa estratexia foi imitada", sinala Hurtado.


O primeiro hedge fund español


BBVA Codespa Microfinanzas é o primeiro fondo de investimento libre (hedge fund) rexistrado en España. O fondo está denominado en euros e os activos nos que inviste son instrumentos de débeda das entidades microfinancieras situadas en América Latina. Na constitución deste fondo, BBVA foi asesorado por Codespa e por Blue Orchard, especialista no investimento en institucións microfinancieras que asesorará na selección das entidades nas que investirá o fondo. O novo fondo ten liquidez mensual. O investimento mínima está establecida en 50.000 euros e o horizonte temporal recomendado son tres anos.


A comisión de xestión do fondo é do 2,75%. Desta comisión, un 2,5% sobre o patrimonio investido destínase ao pagamento dos asesores, Blue Orchard, como asesor de investimentos, e Codespa. A comisión de depósito é do 0,15%. Tamén se aplica unha comisión do 3% se se produce o reembolso anticipado nun prazo inferior a un ano desde a súa contratación; do 2% se a capital do capital se produce nun período superior ou igual a un ano, e do 1% se o reembolso se realiza entre o segundo e o terceiro ano.